保险资金最新权益投资路径浮出水面，银行股仍最吸金

近18万亿的保险资金如何投资布局?随着上市公司三季报披露完毕，保险资金最新权益投资路径也浮出水面。

根据Wind数据统计，截至三季末，按照上市公司前十大流通股东持股口径计算(下同)，保险机构重仓股持股653亿股，持仓市值达6706亿元。剔除中国平安(90.430,0.39,0.43%)集团对平安银行(16.890,0.03,0.18%)的持股，险资重仓股540亿股，持仓市值达4953亿元，其中重仓的银行股市值占目前保险重仓股持仓总市值的44%。

另据中国银保监会数据，截至2019年9月底，保险资金运用余额17.78万亿元，其中6.14万亿元投资于债券，2.52万亿元投资于银行存款，2.24万亿元投资于股票和证券投资基金，权益投资占比12.59%。从规模占比来看，12.59%的占比较2017年、2018年，以及2019年初均有明显提升，但较2015年牛市时15.18%的占比尚有一定差距。

银行股仍最吸金

Wind的“保险公司重仓流通股”专栏数据显示，2019年三季度，险资的股票投资策略仍以稳健为主。从持股数量来看，险资三季度末重仓股540.23亿股，重仓股市值4952.98亿元。

证券时报记者了解到，目前Wind重仓专题数据仍在完善中，不过目前统计已经囊括了大部分险资重仓股情况，能一定程度上反映险资重仓特点。

从具体持股情况来看，保险机构持股风格一直以主板为主，偏好“流动性好、股息率高、盈利能力强”的个股。三季度险资资产配置依然延续这一策略。银行股一直是保险资金最青睐的投资标的。根据目前上市公司披露的三季报数据，保险资金目前持有的银行股共计265.89亿股，持仓市值达2183.64亿元，占目前保险持仓市值的44%。

险企青睐银行股的原因是，银行不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股，一直以来分红较多。例如，2018年招行每股派0.94元，分红总额237.07亿元;浦发银行(12.740,-0.01,-0.08%)每股派0.35元，分红总额102.73亿元;民生银行(6.190,0.01,0.16%)每股派0.345元，分红总额151.05亿元。

个股选择上，浦发银行、民生银行、兴业银行(19.730,0.34,1.75%)是险资持股比例较高的银行股，持仓市值分别为688.27亿元、525.43亿元、489.58亿元，重仓公司包括富德生命人寿、人保财险、人保寿险、大家人寿等。

地产也是险资重仓较为明显的行业之一。根据目前上市公司披露的三季报数据，保险公司重仓房地产股78亿股，持仓市值总计约1035亿元。险资对于地产股的持股策略比较分散，分别持有金地集团(12.080,-0.13,-1.06%)、万科A(26.870,0.04,0.15%)、华夏幸福(28.650,-0.28,-0.97%)、保利地产(14.680,-0.14,-0.94%)等个股262.11亿元、209.22亿元、203.38亿元和106.47亿元的市值。

医疗、高新板块受关注

随着人口老龄化和健康产业发展，医药制造业、能源也是险资投资较多的行业。

根据目前上市公司披露的三季报数据，险资持仓医药股市值为195.84亿元，险资投资医药股亦比较分散，资金分布在27只医药股中。国寿、平安人寿、太保寿险、太平人寿、泰康人寿、人保寿险等保险公司均有投资医药股，其中险资持有同仁堂(27.210,0.09,0.33%)、东阿阿胶(35.180,-0.18,-0.51%)等市值较大，分别为58.68亿元和11亿元。

电力、热力生产和供应业等能源相关个股也受到险资重视。目前险资持股市值344.49亿元，险资对该行业的投资策略稳定，三季度仅增持一只股票，其余个股持股情况均未变化。

随着科技快速发展，计算机、通信等高科技行业也持续受到险资关注。保险资金三季度持有高科技行业市值85.7亿元，分布在38只个股中，并对22只个股新增持股。

从持仓市值对比上看，保险机构持股市值较大的个股有：浦发银行(688.27亿元)、民生银行(525.43亿元)、兴业银行(489.58亿元)、长江电力(17.960,0.08,0.45%)(302.27亿元)、金地集团(262.11亿元)、万科A(209.22亿元)、华夏幸福(203.38亿元)、中国建筑(5.240,-0.04,-0.76%)(195.81亿元)等。

今年权益投资成为拉动保险利润上升的重要力量。由于2019年一季度权益市场显著回暖，尤其是蓝筹股大涨，带动保险公司权益投资增长。以净利润增长最快的中国人寿(35.180,1.86,5.58%)为例，其2019年前三季度实现投资收益1262.39亿元，同比增长50.5%，主要是受益于权益类资产投资收益增加。

从整体风格上看，险资权益投资策略坚持“稳健安全”基调。过去几年，保险资金参与股市的整体仓位维持在10%-16%之间。目前，监管部门正在酝酿进一步推动长期资金入市。随着未来资本市场完善和长期投资价值凸显，保险资金有望进一步发挥长期资金优势和机构投资者作用，促进资本市场健康发展。

关键词： 银行股 保险资金