热钱出逃或重新涌入股市等领域 未雨绸缪应对金融风险

10亿美元外资撤离;印度主权信用评级仅比垃圾评级高出一档

随着外国投资者大举抛售印度股票，印度货币卢比对美元汇率22日再创新低65比1，创40年来最低。

此前一天，美国联邦储备委员会公布的货币政策会议纪要暗示，美联储可能最早下月开始收紧货币宽松政策。

一个月之内两次加息

外国投资者今年一直净买入印度股票，但这种情况在本周发生变化。截至22日的连续5个交易日，外国投资者净卖出超过7亿美元印度股票。

本月迄今，外国投资者同样净卖出至少10亿美元印度政府和企业债券。

苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs预计，在截止3月的六个月内，总计有3000亿美元左右的资金离开了中国。投资公司Deltec International甚至认为，撤资规模要超过这一数字。

据数据提供商晨星(Morningstar)的数据，他们在2014年从大中华区股票基金撤走了44亿美元，今年第一季度进一步撤走了18亿美元。

一些专家担心，这些热钱短期内可能还不会进入到实体经济，而是渗透进大宗商品特别是粮食中。

回顾去年以来的大宗商品价格波动就会发现，多品类轮动上涨特征显著。继钢材等“黑色系”大宗原材料价格在2015年12月份率先启动涨势后，石油化工、有色金属等原材料价格轮番上行。与此同时，粮食等 农产品 价格也初显涨势。从去年4月中旬起的两个月里，豆粕涨幅超40%，与螺纹钢、焦炭和铁矿石等商品暴涨相比，有过之而无不及。

“一般认为农产品受金融影响较弱，但是在天气因素的演绎及大量资金的介入下，市场的走势将超出行业的预料。”混沌天成研究院院长叶燕武认为。

睿信咨询资深合伙人、首席经济学家杨力分析，按照经典的美林投资时钟的解释，继股市、楼市之后，大宗商品中的粮食很可能迎来牛市。

去年，粮食增产增收的情况并不乐观。夏粮在连续12年获丰收后，首次遭遇减产。从全年情况看，受播种面积下降和单产下降的影响，2016年中国粮食总产量较2015年有所下降。2016年中国粮食总产量12324.8亿斤，比2015年减少104亿斤，减少0.8%。粮食减产与热钱涌入双面夹击，正在共同推高粮价炒作的风险。

恒泰期货副总经理江明德指出，国内市场投资者容易受情绪影响，一旦某类资产价格受到高度关注，投资者就习惯涌入这一市场，从而进一步放大短期的涨跌幅。在楼市之后，大宗商品中的粮食已经具备了这一特征。从股市、楼市的表现来看，不排除一旦热钱进入粮食领域，同样会出现加杠杆放大风险的可能，甚至将小幅、局部涨价放大成剧烈、全面涨价。

目前，民间资本“热钱化”的趋势越来越明显，从中折射出的是实体经济“空心化”。如何引导具有快进快出特性的热钱扎根制造业领域，从而充实资本，助力“中国制造2025”，加速制造业转型升级，尚需政策的进一步开放与引导。

关键词： 热钱出逃